為什么公募國家隊退出成行?

　　成立伊始，五大基金為了緩解市場流動性危機，均采取了積極減倉的策略。在成立后的第一個季度末，即2015年9月31日，倉位均提升至50%以上。當(dāng)時，股票倉位最低的嘉實新機遇倉位為59%，最高的易方達瑞惠則加到了91.85%。隨著A股市場運行平穩(wěn)正常、大盤藍籌的結(jié)構(gòu)性牛市不斷推演，五大基金逐漸功成身退，收縮投資于A股市場的戰(zhàn)線。截至去年末，上述五大基金從2015年成立以來，倉位降低至季末新低。其中，招商慶豐A已于去年年末將倉位降低至7.47%，易方達瑞惠則降低至9.28%。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心報告稱，2015年A股市場發(fā)生異常波動，以證金公司為主大規(guī)模資金直接入市，對穩(wěn)定信心、化解風(fēng)險起到了關(guān)鍵作用。2017年9月末，救市資金仍持有超過1.2萬億元市值股票，占A股流通市值2.7%。當(dāng)前股票市場特別是藍籌股經(jīng)歷較大幅度上漲，救市資金退出條件初步具備。建議提高對股市正常波動的容忍度，不再賦予救市資金維穩(wěn)市場職能；明確救市資金退出目標(biāo)，規(guī)范救市資金操作，適時啟動退出計劃，逐步歸并救市資金運作平臺并將個股持倉轉(zhuǎn)為指數(shù)基金，在市場可承受前提下通過多種渠道有序縮減入市資金規(guī)模。

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