投�；�金繳納比例下調(diào) 投保基金繳納比例是什么？下調(diào)有什么影響？

　　三、帶來了哪些影響？

　　1、行業(yè)風控能力顯著增強

　　3月6日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，依據(jù)《證券投資者保護基金管理辦法》《關(guān)于進一步完善證券公司繳納證券投資者保護基金有關(guān)事項的補充規(guī)定》（下稱《補充規(guī)定》），證監(jiān)會對證券公司繳納證券投資者保護基金的比例進行調(diào)整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護基金，2020年度證券投資者保護基金的繳納比例參照執(zhí)行。

　　證監(jiān)會表示，近年來，證券行業(yè)整體運行規(guī)范，資本充足，合規(guī)風控水平提升，證券投資者保護基金較為充裕，行業(yè)風險防控能力顯著增強。在此基礎(chǔ)上，證監(jiān)會調(diào)整證券公司繳納證券投資者保護基金比例，預(yù)計行業(yè)2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%。

　　新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東指出，在疫情沖擊下，部分證券公司運營壓力增加，有必要發(fā)揮投�；�金逆周期調(diào)節(jié)作用，提高證券公司運營水平，這樣就有助于顯著降低證券公司繳納的投�；�金水平，提高其資本充足能力。

　　“疫情影響下，各地方都在降低企業(yè)負擔。證監(jiān)會此舉有利于更好發(fā)揮金融逆周期調(diào)節(jié)作用，減少證券公司經(jīng)營成本，表達了證監(jiān)會支持券商發(fā)展，共同度過難關(guān)的堅定決心和態(tài)度。”申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明表示。

　　2、投�；�金繳納比例持續(xù)下調(diào)

　　根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，證券公司自2007年1月1日起計繳證券投資者保護基金，按其營業(yè)收入的0.5%-5%繳納。

　　證監(jiān)會上一次下調(diào)投�；�金繳納比例是在2013年。根據(jù)《補充規(guī)定》，保護基金規(guī)模在200億元以上時，4大類10個級別的證券公司將分別按照營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金。

　　同時，《補充規(guī)定》針對虧損證券公司提出了保護性繳納政策。根據(jù)規(guī)定，保護基金規(guī)模在200億元以上，且上一年度證券公司虧損面在10%-30%（含）之間時，A、B、C、D類證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.25%的比例繳納保護基金，當虧損面超過30%時，所有證券公司按照0.5%的最低比例繳納保護基金。

　　也就是說，當宏觀經(jīng)濟、市場運行趨勢等外部環(huán)境風險導(dǎo)致證券行業(yè)發(fā)生一定程度虧損時，進一步降低證券公司繳納保護基金比例有助于減輕證券公司經(jīng)營成本壓力，扶持證券公司擺脫困境。

　　相關(guān)測算數(shù)據(jù)顯示，采用《補充規(guī)定》中的繳納政策與此前規(guī)定的繳納政策相比，有較大幅度下降。

　　投保基金公司最新數(shù)據(jù)（2019年12月統(tǒng)計月報）顯示，2019年1-12月，證券公司按證監(jiān)會批準的繳納比例上繳投保基金22.642億元，其中，AA類證券公司上繳7.680億元，A類證券公司上繳6.263億元，BBB類證券公司上繳5.124億元，BB類證券公司上繳1.653億元，B類證券公司上繳0.647億元，CCC類證券公司上繳0.729億元，CC類證券公司上繳0.149億元，C類證券公司上繳0.384億元，D類證券公司上繳0.012億元。

　　3、政策紅利持續(xù)加碼

　　資本市場深化改革背景下，券商政策紅利持續(xù)加碼，證券行業(yè)發(fā)展正面臨難得的歷史機遇。

　　自2019年開始，券商行業(yè)就不斷迎來政策利好，包括“深改12條”發(fā)布、新三板改革啟動、科創(chuàng)板推進、兩融細則調(diào)整、擴大股票股指期權(quán)試點、打造航母級頭部券商等。

　　2020年政策繼續(xù)加碼，包括再融資新規(guī)落地，基金投顧業(yè)務(wù)試點擴大至券商；同時，《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》對證券公司投資政策性金融債、指數(shù)基金、成分股等適度“松綁”，將“連續(xù)三年A類AA級及以上的證券公司”的風險資本準備調(diào)整系數(shù)由0.7降至0.5，進一步提升優(yōu)質(zhì)券商的資本使用效率；3月1日起，新證券法正式實施，證監(jiān)會日前發(fā)布關(guān)于取消或調(diào)整證券公司部分行政審批項目等事項的公告。

　　國泰君安證券分析，低利率環(huán)境疊加資本市場全面深改，券商業(yè)績超預(yù)期。應(yīng)對疫情影響，全球流動性或?qū)⒊掷m(xù)寬松，疊加再融資松綁、公募基金投顧試點等政策利好，券商經(jīng)紀、兩融、自營和投行業(yè)務(wù)均有望超預(yù)期，繼續(xù)看好β和α共振帶來的投資機會，維持行業(yè)“增持”評級。

　　“交投活躍+投資出色+兩融抬升，上市券商2月業(yè)績靚麗。”華泰證券3月6日研報指出，已披露月報的29家券商2月實現(xiàn)凈利潤104億元，環(huán)比增加51.3%；營業(yè)收入238億元，環(huán)比增加40.3%�？杀瓤趶较�28家券商2月凈利潤同比上升22.9%，營業(yè)收入同比上升28.3%（均剔除分紅影響）。2月日均股票成交9815億元，環(huán)比增加40%。市場風險偏好上行，兩融余額逾1.1萬億元，環(huán)比增加6%。創(chuàng)業(yè)板漲幅7.5%，增厚投資收益。

　　招商證券表示，券商板塊當期板塊估值2.0倍，位居震蕩市估值中樞位置。短期流動性、監(jiān)管政策共振催化和業(yè)績抬升下估值有望全面提升。