美國通脹將達(dá)28年來最高水平 某種程度上是好事？

　　一些策略師預(yù)計，美聯(lián)儲將在8月下旬杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會（Jackson Hole Economic Symposium）開始討論削減每月1200億美元的流動性，在幾個月后的12月或明年初開始削減國債購買規(guī)模。

　　美聯(lián)儲將在很長一段時間內(nèi)緩慢地減少債券購買，隨后再“真正”采取加息行動。大多數(shù)市場專家預(yù)計美聯(lián)儲在2023年前不會加息。

　　超預(yù)期價格上漲

　　圖自CNBC

　　富國銀行（Wells Fargo）債券策略師表示，他們將密切關(guān)注數(shù)據(jù)，尋找那些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引起的價格上漲之外的趨勢。他們在一份報告中寫道：“機(jī)票、酒店和活動門票價格都大幅上漲，并導(dǎo)致4月份CPI通脹飆升。但這些類別只是在彌補(bǔ)去年的跌幅，如果只是這些價格繼續(xù)加速上漲，美聯(lián)儲的立場不太可能受影響。因?yàn)樽饨�、業(yè)主等價租金和醫(yī)療服務(wù)（合計占核心CPI的50%）的通脹已趨于平緩。”

　　斯旺克則認(rèn)為，目前通脹飆升的原因是疫情期間被壓抑的需求獲得釋放，消費(fèi)者急于回歸日常購物。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們正仔細(xì)觀察不斷上漲的工資。他們預(yù)計，由于工人將重返勞動力市場，未來幾個月內(nèi)情況不會明朗。5月份新增的55.9萬個就業(yè)崗位低于預(yù)期，但隨著9月份聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)金用盡，學(xué)校重新開學(xué)，家長們重返工作崗位，招聘速度有望加快。

　　通脹：某種程度上是好事？

　　CNBC認(rèn)為，對股市而言，一定程度的通脹是好事，尤其是對那些能夠以更高的商品價格來應(yīng)對成本上漲的公司來說。但當(dāng)通脹過熱并侵蝕利潤率時，通脹就會產(chǎn)生消極影響。

　　拉扎德資產(chǎn)管理公司（Lazard Asset Management）美國股市主管兼多元資產(chǎn)投資聯(lián)席主管羅恩。坦普爾（Ron Temple）表示：“這些短期數(shù)據(jù)無法告訴我們通脹是否會是暫時的。” 他認(rèn)為，要弄清價格上漲是否只是暫時的，還需要幾個月的時間。

　　坦普爾表示，遠(yuǎn)高于預(yù)期的CPI將對股票和債券都有負(fù)面影響。當(dāng)價格下跌時，債券收益率上升。“人們害怕通脹……在我看來這是一種錯誤的恐懼，最糟糕的情況是通貨緊縮。”坦普爾說，他預(yù)計幾個月的通脹上升不會破壞股市穩(wěn)定，但他表示，有債市專家認(rèn)為美聯(lián)儲可能會更快縮減購債。“我認(rèn)為美聯(lián)儲會保持勇氣，他們已經(jīng)說得很清楚了，他們的言論前后一致。我認(rèn)為（美聯(lián)儲主席）杰伊·鮑威爾（Jay Powell）在討論‘暫時性’問題時做得很好。”

　　CNBC稱，由于市場通脹預(yù)期最近一直在下降，10年期國債收益率9日跌破1.5%的關(guān)鍵點(diǎn)位。

　　三菱日聯(lián)（MUFG）美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯（George Goncalves）表示，投資者正在為收益率意外下跌尋求解釋，但他認(rèn)為，這可能只是因?yàn)槭袌霾⒉徽J(rèn)為通脹或經(jīng)濟(jì)增長速度將維持在當(dāng)前水準(zhǔn)。他指出，“這是空頭回補(bǔ)。我認(rèn)為我們正在經(jīng)歷的是對經(jīng)濟(jì)敘事的重新思考”，他說，“我們正經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)活動的高峰，通脹的高峰，市場應(yīng)該是前瞻性的。”