刷新新高！貴州茅臺(tái)股價(jià)站上1400元

　　廣發(fā)證券：大幅上調(diào)貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)至1506元

　　廣發(fā)證券王永鋒團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，茅臺(tái)量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，新冠疫情對(duì)公司影響僅停留在批價(jià)層面，2020年10%收入目標(biāo)有望超額實(shí)現(xiàn)，明年收入增長(zhǎng)還將加速。長(zhǎng)期來(lái)看，民間消費(fèi)占比提升茅臺(tái)周期屬性弱化，加大直營(yíng)渠道布局也有助于未來(lái)管控批價(jià)和終端成交價(jià)能力提升，將公司目標(biāo)價(jià)由1300元大幅上調(diào)至1506元。

　　招商證券：給予貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)1295-1519元維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)

　　茅臺(tái)品牌壁壘強(qiáng)化和長(zhǎng)線(xiàn)資金定價(jià)權(quán)增加，估值進(jìn)一步提升具備長(zhǎng)期基礎(chǔ)。年內(nèi)視角看，渠道價(jià)差充當(dāng)業(yè)績(jī)安全墊，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏和報(bào)表業(yè)績(jī)的確定性突出，有望催化估值中樞進(jìn)一步上移。我們預(yù)測(cè)20-22年EPS 37.0、43.4和48.8元(增長(zhǎng)13%、17%、13%)，給予20-21年35倍PE，目標(biāo)價(jià)1295-1519元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

　　太平洋證券：貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)略超預(yù)期，繼續(xù)維持健康增長(zhǎng)

　　全年?duì)I業(yè)總收入888.54億元、凈利潤(rùn)412.06億元，相比業(yè)績(jī)預(yù)告的885億元、405億元均有所提升，收入基本符合預(yù)告、凈利潤(rùn)略超預(yù)期，受此帶動(dòng)，單四季度歸母凈利實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)�？傮w上，營(yíng)業(yè)總收入超額完成年初指引、年報(bào)略強(qiáng)于業(yè)績(jī)預(yù)告，均符合慣性。經(jīng)營(yíng)及報(bào)表質(zhì)量方面，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金949.80億元，同比+12.71%，增速略低于營(yíng)業(yè)收入。2019年末預(yù)收款137.40億元，環(huán)比增加24.85億元，比較穩(wěn)健。銷(xiāo)售回款及預(yù)收款較為健康。

　　我們維持2020-2021年的盈利預(yù)測(cè)，新增2022年。測(cè)算2020-2022年的收入增速分別為16%、20%、20%，凈利潤(rùn)增速分別為20%、26%、22%，對(duì)應(yīng)EPS分別為39.50、49.61、60.66元�？紤]龍頭溢價(jià)和潛在的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間，對(duì)應(yīng)2020年EPS給35倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)1382.5元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。