基金人已虧到毫無波瀾?最慘單日大跌超8.5%

　　大跌會導(dǎo)致基金贖回潮嗎？

　　多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，市場近期回調(diào)，主要是10年期美債攀升，對高估值權(quán)益資產(chǎn)形成重壓。

　　諾安基金表示，近期市場調(diào)整由海外長端利率攀升、商品價格波動等多方面因素疊加帶來，而非源于基本面的變化。上周美聯(lián)儲主席鮑威爾最新講話沒有試圖遏制長期利率的上升態(tài)勢，市場上對美債到期收益率上漲行程一直預(yù)期，在疊加通脹預(yù)期上升，全球權(quán)益資產(chǎn)價格承壓，避險情緒蔓延。

　　中歐基金則指出，在估值偏高等背景下，市場本身具有較大的脆弱性。其分析，滬深300當(dāng)前靜態(tài)16.2倍的PE仍高于過去五年均值（12.9倍），同時申萬一級行業(yè)的估值離散度也處于2015-2016年水平。在估值偏高且行業(yè)間估值差異仍較大的背景下，市場本身具有較大的脆弱性；偏散戶化的開放式基金持有人結(jié)構(gòu)，容易對市場資金面產(chǎn)生較大影響。較專業(yè)機構(gòu)相比，個人投資者的情緒因素表現(xiàn)更強，或加大了基金申購贖回的頻率，這也在一定程度上助漲了近期機構(gòu)重倉股的調(diào)整幅度。

　　平安基金也表示，實際利率快速上行成為打破極致交易趨勢的催化劑。平安基金認(rèn)為，A股已經(jīng)步入“慢漲三部曲”中的平靜期，市場有底有壓。市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變有兩方面因素，一是此前藍籌白馬風(fēng)格演繹較為極致，近期實際利率快速上行成為了打破極致交易趨勢的催化劑，給市場稍微降了降溫；二是與此同時，經(jīng)濟復(fù)蘇形成了共識，順周期板塊的盈利明顯受益，而且估值和股價都相對低位，強勁的基本面和合適的性價比使得這類資產(chǎn)接棒藍籌，成為投資者新的共識。

　　不過，平安基金指出，此前在資金推動下，優(yōu)質(zhì)的藍籌白馬上漲太急，市場調(diào)整屬于正�，F(xiàn)象。

　　東方港灣董事長但斌則在微博指出，A股基本面沒有特別的變化，只是漲多了。“這次調(diào)整與2015年及2018年的情況應(yīng)該不一樣，基本面沒有特別的變化，只是漲多了，部分企業(yè)高估，這兩年機構(gòu)賺錢太多，順勢調(diào)整一下而已……過去兩個牛年都是大年，這個牛年也許先低后高，牛年結(jié)束時應(yīng)該也不錯！”