新興市場率先開啟加息潮 通脹當前亞洲市場會跟進嗎？

　　亞洲新興市場經濟體暫時無憂

　　在這些資源依賴型國已經開始加息以應對通脹和本幣貶值壓力時，一些分析師指出，亞洲市場在此次美聯(lián)儲加息中依舊安全。

　　標普亞太區(qū)首席經濟學家羅琦（Shaun Roache）近期表示，只要美債收益率上升反映的是增長前景和通貨緊縮的改善而不是貨幣政策的沖擊，此次美債收益率的提高不太會像2013年那樣嚴重損害亞洲新興經濟體。

　　2013年時，隨著美聯(lián)儲表示將結束其量化寬松或資產購買計劃之后，美債收益率飆升，這引發(fā)了包括亞洲在內的新興市場資金大量外流，并迫使新興市場央行提高利率以留住資本。

　　“但并非每次美債收益率飆升都會造成同樣的后果。”羅琦稱，“此次美國國債收益率上升反映的是市場對經濟增長提速以及隨之而來通脹加劇的預期，而亞洲通常是全球經濟增長前景改善的主要受益者。”

　　此外，他指出，與2013年相比，亞洲當前的經濟狀況也能使其更好地抵御外部沖擊。目前，亞洲經濟體的經常賬戶盈余充足，通貨膨脹率普遍較低，實際利率較高和外匯儲備緩沖較高。亞洲許多國家在遏制新冠疫情方面相對于美國更成功，這些都是抵御美債收益率提升的重要武器。

　　全球最大的對沖基金——橋水的創(chuàng)始人瑞·達利歐近期在接受外媒采訪時表示，美國經濟狀況和通脹上述的速度將比市場和美聯(lián)儲預期得快，并可能迫使美聯(lián)儲提前加息。同時，隨著美國政府債務的不斷上升以及美國本土許多資產類別都出現(xiàn)了經典的泡沫型態(tài)，任何以美元計價的資產現(xiàn)在都是糟糕的賭注，其建議建立非債券、非美元的資產投資組合。

　　他特別指出，以中國為代表的亞洲新興經濟體的資產將跑贏發(fā)達國家的資產表現(xiàn)，而國際投資者持有的中國債券正在快速上升。

　　不過，分析師也提示稱，亞洲新興市場經濟體也并非完全沒有風險。羅琦指出，如果市場認為美聯(lián)儲低估了通貨膨脹風險，那么美債收益率將加速上升、美元加速升值，亞洲的復蘇可能會受到威脅。在這種情況下，印度和菲律賓將是最脆弱的國家。