2家“世界500強(qiáng)”巨頭合并 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合巨無霸央企悄然現(xiàn)身

　　兩化業(yè)務(wù)整合信用前景待定

　　近年來，出于減少同業(yè)競爭、增強(qiáng)整體實力、做大做優(yōu)國有資產(chǎn)等目的，國內(nèi)大型央企重組整合不斷，先后出現(xiàn)南北車重組、寶鋼與武鋼合并、南北船合并等。

　　作為名稱相似、業(yè)務(wù)也有重合的兩家化工央企，中化集團(tuán)和中國化工的合并也已經(jīng)是箭在弦上。從2016年中國化工宣布有意收購先正達(dá)開始，兩化合并開始被廣泛討論，到2018年6月寧高寧兼任兩化一把手，多年傳聞也終于坐實。今年3月底，國資委正式官宣兩化合并。

　　目前，通過重組農(nóng)化巨頭先正達(dá)，兩化已經(jīng)率先完成了農(nóng)化資產(chǎn)的整合，剩余的業(yè)務(wù)分布廣泛、規(guī)模差距也較大，整合起來難度不小。

　　目前來看，兩化的石化業(yè)務(wù)有望成為下一步整合的重點(diǎn)；中化集團(tuán)旗下的石化業(yè)務(wù)是前者主要資金來源，營收占比約四分之一，原油加工能力1500萬噸/年，以中化泉州為主要載體；中國化工總原油加工能力約2000萬噸/年，但單廠業(yè)務(wù)規(guī)模較小，其管理水平也存在弊病。

　　今年4月初，標(biāo)普全球評級發(fā)布報告指出，兩化合并后的新公司多元化的業(yè)務(wù)將有利于公司的信用狀況，因此將中國化工的展望調(diào)整為正面，而雙方旗下的子公司信用質(zhì)量前景還存在不確定性，因而將中化香港、中化國際、中國藍(lán)星的展望調(diào)整為發(fā)展中。

　　標(biāo)普全球評級預(yù)計，新成立的集團(tuán)公司將承接兩化現(xiàn)有的政策角色，包括農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、保障糧食供應(yīng)、積累政府戰(zhàn)略儲備等。

　　標(biāo)普全球評級分析師黃曉丹在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道采訪時表示，兩化整合后，其財務(wù)數(shù)據(jù)并不是簡單地加和，還要涉及到公司低質(zhì)量業(yè)務(wù)的剝離以提高競爭力，中國化工債務(wù)水平較高，新公司未來的財務(wù)狀況是否會受到影響也是投資者重點(diǎn)關(guān)注的議題。

　　黃曉丹指出，新成立后的這家化工央企的未來前景，能否獲得與中化集團(tuán)一樣甚至是更高的政府支持度，也會影響到各家公司的信用評級，乃至于影響到未來發(fā)債的價格；目前，兩化都在美國政府的實體清單內(nèi)，新成立的公司、整合后的子公司會否被納入該實體清單，也都還有待觀察。