云南白藥15億虧哪了 持倉(cāng)小米上半年虧6億

　　前三個(gè)季度炒股巨虧15億的云南白藥讓投資者很憤怒。

　　面對(duì)炒股的巨虧，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)云南白藥表示，“公司的族群產(chǎn)品仍需要加速拓展，無(wú)限的產(chǎn)業(yè)空間需要投入的資金何止百億，真的想不明白，怎么會(huì)沉迷二級(jí)市場(chǎng)，這個(gè)錯(cuò)誤實(shí)在太過(guò)低級(jí)了！”

　　10月27日晚間，云南白藥發(fā)布前三季度報(bào)告顯示，公司7-9月的營(yíng)業(yè)收入為92.79億元，同比增長(zhǎng)9.98%；公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.48億元，同比下滑63.94%。整體看前三季度業(yè)績(jī)，云南白藥1-9月的營(yíng)業(yè)收入為283.6億元，同比增長(zhǎng)18.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為24.5億元，同比下滑42.38%。

　　1-9月，云南白藥遭遇了炒股以來(lái)的最大虧損，產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益-15.54億元，同比減少396.58%。云南白藥稱，這主要是交易性金融資產(chǎn)持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)損益。

　　對(duì)于炒股虧損，10月28日云南白藥方面告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者：“我們已經(jīng)收到了來(lái)自各方的批評(píng)指正，其實(shí)，我們一直以來(lái)都是堅(jiān)守主業(yè)的，至于證券投資這方面，當(dāng)時(shí)入局主要是為了提升資金的使用效率，事情發(fā)展到如今這個(gè)局面，其實(shí)我們的持倉(cāng)已經(jīng)有所下調(diào)。目前，公司對(duì)待投資標(biāo)的十分審慎，未來(lái)，我們會(huì)逐步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，也會(huì)逐步退出證券投資。”

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)云南白藥證券投資情況發(fā)現(xiàn)，云南白藥自2019年以來(lái)沉迷炒股、債券、基金等投資。在今年10月，云南白藥還宣布，下屬全資三級(jí)子公司海南云帆私募基金管理有限公司完成私募投資基金備案。

　　不出所料，10月28日云南白藥股價(jià)開盤大幅下挫，一度大跌8.57%，最終收跌3.89%。

　　自2021年2月10日以來(lái)，云南白藥市值已經(jīng)縮水879億元。

　　【炒股的第三年 云南白藥15億都虧在哪兒了？ 持倉(cāng)小米上半年虧6億】

　　根據(jù)云南白藥三季度報(bào)告，公司產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益-15.54億元。貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，其實(shí)上半年云南白藥的炒股狀態(tài)已經(jīng)不好。

　　根據(jù)云南白藥半年度報(bào)告，公司上半年公允價(jià)值變動(dòng)損益為-8.6億元，這其中交易性金融資產(chǎn)的虧損就有7.3億元。按照投資額來(lái)看，云南白藥2020年上半年的投資額是48.9億元，今年上半年變?yōu)?0.8億元，變動(dòng)幅度-57.42%。

　　根據(jù)半年報(bào)，截至6月底，云南白藥持有小米集團(tuán)、***股份、恒瑞醫(yī)藥、通威股份、中國(guó)抗體、騰訊控股6只股票，持有易方達(dá)裕豐回報(bào)債券、富國(guó)鼎利純債債券等基金。

　　在今年1-6月，云南白藥對(duì)小米集團(tuán)、***股份、恒瑞醫(yī)藥、通威股份的投資均有不少虧損，其中投資小米集團(tuán)虧6億、***股份虧1.7億、恒瑞醫(yī)藥虧1.8億、中國(guó)抗體虧5038萬(wàn)。

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，從7月至今，小米集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)抗體的股價(jià)也依然呈總體下跌趨勢(shì)，***股份有所回升。以此計(jì)算，如果沒(méi)清倉(cāng)，第三季度云南白藥在上述股票上的投資虧損，或同樣是增加狀態(tài)。

　　回顧其投資歷史，云南白藥投資的股票遠(yuǎn)不止這些。2019年上半年，云南白藥就開始了證券投資，截至2019年6月底，其用近3億元投資了上市公司九州通，用3.6億元買了港股雅各臣科研制藥的股票。

　　到了2019年年底，云南白藥的投資規(guī)模進(jìn)一步加大，紅塔證券、中國(guó)抗體以及一些債券型基金成為云南白藥的投資選擇。2019年12月31日時(shí)，云南白藥持有的證券投資中，最初投資成本已經(jīng)超過(guò)72億元，在2019年度產(chǎn)生的收益有4億。

　　2020年度，云南白藥的投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，購(gòu)買了大量騰訊控股、小米集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、***股份、中國(guó)生物、恒瑞醫(yī)藥的股票。截至2020年年底時(shí)，其手上持有的證券投資最初投資成本已經(jīng)有138.33億元，在2020年度的證券投資收益有23.3億元。

　　2021年以來(lái)，云南白藥投資的股票大多表現(xiàn)欠佳，于是對(duì)手上股票進(jìn)行大范圍清倉(cāng)。比如九州通、雅各臣科研制藥、紅塔證券、貴州茅臺(tái)，都沒(méi)有出現(xiàn)在云南白藥半年報(bào)的證券投資名單之中。

　　【炒股虧損背后的投資躍進(jìn)：云南白藥還要做私募 計(jì)劃112億戰(zhàn)略投資上海醫(yī)藥】

　　對(duì)云南白藥來(lái)說(shuō)，只是炒股并不能滿足公司的投資需求。10月14日，云南白藥發(fā)布三級(jí)子公司完成私募投資基金備案的公告。

　　云南白藥表示，下屬全資三級(jí)子公司海南云帆私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云帆基金公司”） 已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募基金管理人備案登記，云帆基金公司由公司全資二級(jí)子公司云南白藥集團(tuán)（海南）有限公司持有100%股權(quán)。

　　從目前云南白藥旗下的公司名單中可以看到，這家子公司是云南白藥唯一一家能做私募證券投資基金管理服務(wù)的企業(yè)。

　　面對(duì)投資者的質(zhì)疑，云南白藥在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)，海南云帆私募基金管理有限公司的成立，將有助于公司對(duì)持有的交易性金融資產(chǎn)進(jìn)行更加合理、有效的管理，進(jìn)一步降低公司的資金運(yùn)營(yíng)及管理的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得一提的是，云南白藥在今年5月還宣布計(jì)劃以112億元的出資，入股上海醫(yī)藥，作為戰(zhàn)略投資者持有上海醫(yī)藥18.02%的股權(quán)，成為上海醫(yī)藥第二大股東。

　　不過(guò)，云南白藥對(duì)上海醫(yī)藥的戰(zhàn)略投資，同樣被監(jiān)管層質(zhì)疑。根據(jù)上海醫(yī)藥9月發(fā)布的非公開發(fā)行股票反饋意見回復(fù)，證監(jiān)會(huì)此前要求上海醫(yī)藥、云南白藥說(shuō)明：上海醫(yī)藥引入認(rèn)購(gòu)對(duì)象云南白藥是否符合規(guī)定。而上海醫(yī)藥在回復(fù)中表示，“上海醫(yī)藥與云南白藥的本次戰(zhàn)略合作有利于加強(qiáng)雙方創(chuàng)新發(fā)展能力，形成中醫(yī)藥與大健康產(chǎn)業(yè)的整合集聚效應(yīng)，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展開啟新的篇章。”

　　【股神神話破滅：沉迷炒股被投資者斥責(zé)“錯(cuò)誤低級(jí)” 云南白藥稱會(huì)審慎對(duì)待二級(jí)市場(chǎng)投資】

　　作為百年老字號(hào)、中國(guó)馳名商標(biāo)，云南白藥曾入選福布斯全球企業(yè)2000強(qiáng)、亞洲最佳上市公司50強(qiáng)、財(cái)富中國(guó)500強(qiáng)，在Interbrand、胡潤(rùn)、BrandZTM發(fā)布的中國(guó)品牌排行榜中排名領(lǐng)先。

　　面對(duì)炒股的虧損，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)云南白藥表示，“公司的族群產(chǎn)品仍需要加速拓展，無(wú)限的產(chǎn)業(yè)空間需要投入的資金何止百億，真的想不明白，怎么會(huì)沉迷二級(jí)市場(chǎng)，這個(gè)錯(cuò)誤實(shí)在太過(guò)低級(jí)了！”

　　10月26日，云南白藥針對(duì)此問(wèn)題回應(yīng)，“公司一定會(huì)認(rèn)真聽取廣大投資者的意見和建議，我們會(huì)審慎對(duì)待已開展的二級(jí)市場(chǎng)投資，始終如一持續(xù)深耕主業(yè)。”

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)， 2019年開始炒股的背后，是2018年云南白藥的大變局。

　　在云南白藥的發(fā)展歷程中，控股股東歷經(jīng)多次變化：從1997年的云南省醫(yī)藥總公司，到1999年的云南醫(yī)藥集團(tuán)有限公司，再到2003年的云南云藥有限公司、2010年的云南白藥控股有限公司。2017年白藥控股是公司控股股東，但公司處于無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

　　2018年，云南白藥集團(tuán)吸收合并云南白藥控股。云南白藥通過(guò)發(fā)行股份的方式對(duì)白藥控股實(shí)施吸收合并。云南白藥為吸收合并方，白藥控股為被吸收合并方。本次吸收合并完成后，云南白藥為存續(xù)方，承繼及承接白藥控股的全部資產(chǎn)、負(fù)債、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)，白藥控股在2019年注銷法人資格，云南白藥繼續(xù)處于無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前云南省國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理有限公司持有云南白藥25.14%的股權(quán)；新華都實(shí)業(yè)持有云南白藥24.37%的股權(quán)，新華都實(shí)業(yè)實(shí)際控制人陳發(fā)樹個(gè)人持有云南白藥0.7%的股權(quán)。在這之下，國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理公司與新華都及其一致行動(dòng)人并列為云南白藥的第一大股東，公司處于無(wú)實(shí)際控制人且無(wú)控股股東的狀態(tài)。

　　2021年9月，云南白藥在一次投資者調(diào)研時(shí)還回應(yīng)稱，吸收合并控股股東，實(shí)現(xiàn)整體上市后，上市公司成為產(chǎn)業(yè)收購(gòu)、資源整合的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)唯一平臺(tái)，從根本上解決了潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，有效簡(jiǎn)化了管理層級(jí)，提高經(jīng)營(yíng)決策效率，“形成更加規(guī)范化、市場(chǎng)化的體制機(jī)制，為公司的外延發(fā)展和國(guó)際化轉(zhuǎn)型提供制度基礎(chǔ)。”

　　整合后，云南白藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括自制工業(yè)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及藥品批發(fā)零售業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋藥品、健康品、中藥資源、醫(yī)藥流通領(lǐng)域。旗下主要產(chǎn)品有云南白藥膏、云南白藥氣霧劑、云南白藥創(chuàng)可貼、云南白藥牙膏等。

　　數(shù)據(jù)顯示，云南白藥在2019年度、2020年度的業(yè)績(jī)都保持了一定增長(zhǎng)，但在扣除炒股投資等因素影響后，云南白藥2019年度、2020年度的扣非后凈利潤(rùn)為22.89億元、28.99億元，同比增減分別為-20.8%、26.63%。

　　另一邊，云南白藥2017年以來(lái)銷售毛利率持續(xù)下滑，Wind數(shù)據(jù)顯示，公司2017年至2020年的銷售毛利率分別為31.19%、30.55%、28.55%、27.75%。

　　對(duì)于愛炒股的云南白藥來(lái)說(shuō)，其還面臨著自身市值的縮水。數(shù)據(jù)顯示，今年2月10日，云南白藥的總市值還達(dá)2054億元，但隨著醫(yī)藥股的股價(jià)整體回調(diào)，云南白藥的股價(jià)也在下跌。截至10月27日收盤，云南白藥股價(jià)報(bào)91.88元/股，總市值1175.2億元。8個(gè)多月的時(shí)間，云南白藥市值縮水879億元。