央行降準0.5個百分點 釋放1.2萬億 為何此時降準?意味著寬松嗎?
【央行降準0.5個百分點 釋放1.2萬億 為何此時降準?意味著寬松嗎?】距離中國高層提及“適時降準”后的第三天,中國央行就正式出手,決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后,金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。
為何此時降準?帶來哪些影響?意味著寬松嗎?
支持實體經(jīng)濟疫情暴發(fā)之后的恢復期撞上了國際大宗商品的漲價潮,面對國內外風險挑戰(zhàn),今年中國經(jīng)濟在保持平穩(wěn)前行的同時,也遇上了轉型調整的壓力。
“選擇在當前時點進行降準,體現(xiàn)了貨幣政策做好跨周期調節(jié)。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示,降準可以釋放長期流動性,引導金融機構加大對實體經(jīng)濟的支持力度,提升金融服務能力。
溫彬認為,雖然完成今年的經(jīng)濟增長目標壓力不大,但對于明年而言,經(jīng)濟工作面臨不少的壓力和挑戰(zhàn)。在今年收官和明年開局之際,進行降準有助于緩解經(jīng)濟下行壓力,平滑經(jīng)濟增長曲線,不僅有空間,而且有必要,這是做好跨周期調節(jié)的應有之意。
浙商證券首席經(jīng)濟學家李超也表示,隨著經(jīng)濟下行壓力加大,貨幣政策首要目標正在切換至穩(wěn)增長,通過降準應對經(jīng)濟增長下行壓力正當其時,這對于做好跨周期調節(jié)、維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn)、增強經(jīng)濟發(fā)展韌性也至關重要。
央行有關負責人稱,此次降準的目的是加強跨周期調節(jié),優(yōu)化金融機構的資金結構,提升金融服務能力,更好支持實體經(jīng)濟。
釋放1.2萬億降準的直接效應是為市場提供資金。
上述負責人表示,此次降準為全面降準,除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外,對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點,同時考慮到參加普惠金融定向降準考核的大多數(shù)金融機構都達到了支農(nóng)支。ê瑐體工商戶)等考核標準,政策目標已實現(xiàn),有關金融機構統(tǒng)一執(zhí)行最優(yōu)惠檔存款準備金率,這樣此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。
對于此次降準想要達到的效果,該負責人給出了三方面內容。
一是在保持流動性合理充裕的同時,有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源,增強金融機構資金配置能力。
二是引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度。
三是此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元,通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
溫彬認為,此次降準符合市場主體所需。雖然在國家系列保供穩(wěn)價政策作用下,近期大宗商品漲價勢頭基本被遏制,電力供應緊張狀況有所緩解,以制造業(yè)PMI指數(shù)代表的經(jīng)濟景氣度有所回升,但小型企業(yè)復蘇基礎仍然不穩(wěn)固,其PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個月位于榮枯線之下,對進一步的政策支持仍有需求。
“此次降準便體現(xiàn)了宏觀政策圍繞市場主體需求所展開,是貨幣政策加大對企業(yè)紓困的具體體現(xiàn)。”溫彬說。
“信用風險開始緩釋的背景之下,股票市場中的不少行業(yè)或將因此受益。”中信證券明明認為,首先,對銀行板塊的利好最為確定,前期壓制銀行板塊表現(xiàn)的經(jīng)濟景氣和資產(chǎn)質量悲觀預期有望逐步修正。
取向沒有改變全面降準是否會改變中國的貨幣政策取向?
“穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。”上述負責人指出此次降準是貨幣政策常規(guī)操作,釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利(MLF),還有一部分被金融機構用于補充長期資金,更好滿足市場主體需求。
該負責人強調,央行堅持正常貨幣政策,保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,不搞大水漫灌,為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,當前降準已屬于“貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動性操作”,不會帶來大水漫灌效應,既不會帶動信貸、社融增速大幅沖高,也不會推動宏觀杠桿率明顯攀升。
溫彬還指出,未來,央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,進一步提升貨幣政策的自主性、前瞻性和有效性,兼顧內外平衡,繼續(xù)利用結構性和直達性政策工具,加大對中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,推動經(jīng)濟爬坡過坎,促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。