鎳價現(xiàn)史詩級暴漲 逼空行情白熱化 投資者需要警惕哪些風(fēng)險？
【鎳價現(xiàn)史詩級暴漲 逼空行情白熱化 投資者需要警惕哪些風(fēng)險？】鎳價再現(xiàn)歷史性大漲行情，飆升幅度驚人。隔夜外盤，倫敦金屬交易所（LME）鎳價大幅拉漲，盤中觸及55000美元/噸，單日最高漲幅達(dá)88%。3月8日，國內(nèi)早市開盤，滬鎳延續(xù)夜盤行情，牢牢封住漲停板，報228810元/噸；鎳相關(guān)個股鵬欣資源、青島中程、寧波聯(lián)合開盤漲停，盛屯礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、中國中冶等大幅高開。日內(nèi)倫鎳?yán)^續(xù)瘋漲，連續(xù)突破五道關(guān)口，漲幅超過100%，升破10萬美元關(guān)口。
業(yè)內(nèi)多位分析人士在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時表示，地緣政治風(fēng)險導(dǎo)致市場對俄羅斯鎳供給擾動擔(dān)憂顯著升級，尤其歐洲供需偏緊預(yù)期升溫，短期資金炒作戰(zhàn)爭擔(dān)憂，鎳價短期波動加劇。與此同時，在這個時間節(jié)點(diǎn)上，前期的多空雙方加大了博弈。
值得注意的是，在供需緊張、鎳股集體大漲之時，另一家鎳業(yè)巨頭華友鈷業(yè)股價一度跌停。市場傳聞稱，幕后戲碼或?yàn)槿虼笞谏唐方灰拙揞^嘉能可逼倉青山控股集團(tuán)，資本搶籌鎳礦所致。
飆漲
3月7日，倫鎳出現(xiàn)極端行情，通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，倫鎳收報50300美元/噸，上漲21381美元/噸，漲近74%，創(chuàng)歷史新高。盤中觸及55000美元/噸，單日最高漲幅達(dá)88%，創(chuàng)下該合約35年歷史上的最大單日漲幅。
3月8日國內(nèi)早市開盤，上海期貨交易所滬鎳期貨延續(xù)夜盤行情，所有月份合約均封于漲停板上，主力合約2204上漲15%，報228810元/噸；當(dāng)日，有色鎳板塊活躍，鎳概念股鵬欣資源、青島中程、寧波聯(lián)合開盤漲停，盛屯礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、中國中冶等大幅高開。
倫鎳暴漲行情并未止步。數(shù)據(jù)顯示，3月8日倫鎳每噸價格日內(nèi)連續(xù)突破6、7、8、9、10萬美元五道關(guān)口，漲幅超過100%，升破10萬美元/噸。
業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時均表示，鎳價瘋漲的直接原因在于俄烏沖突的升級，而當(dāng)前鎳價走勢已脫離基本面，進(jìn)入市場對于庫存以及交倉的博弈之中。
俄烏沖突何以刺激鎳價一飛沖天？一德期貨有色分析師谷靜向記者介紹到，從供需情況來看, 俄羅斯有全球最大的高品位鎳生產(chǎn)商俄鎳Nornickel，其年產(chǎn)量維持在21萬噸上下。俄鎳生產(chǎn)主要集中在俄羅斯境內(nèi)，產(chǎn)量占總產(chǎn)量80%，俄鎳出口至歐洲占比39%。目前來看，俄烏戰(zhàn)事將導(dǎo)致大量俄鎳無法進(jìn)入市場，全球供需格局將受到極大影響，對鎳價形成強(qiáng)有力的支撐。
具體到我國，由于印尼鎳鐵回流也在隨著新增項(xiàng)目的不斷投產(chǎn)而增加，國內(nèi)不銹鋼生產(chǎn)原料供應(yīng)受影響較��；硫酸鎳生產(chǎn)原料對鎳豆的需求較大，由于俄鎳溶解度較差，不會去選擇俄鎳作為原料，所以俄鎳對于國內(nèi)需求影響相對較小。
谷靜進(jìn)一步表示，從目前現(xiàn)貨市場可以看到，高鎳價明顯抑制了下游采購。在這個時間節(jié)點(diǎn)上，資金關(guān)注度增加，前期的多空雙方加大了博弈。待博弈雙方達(dá)成協(xié)商后，鎳價風(fēng)險就會釋放出來。
中信建投期貨王彥青認(rèn)為，雖然俄鎳因歐美制裁影響出口困難，但如此巨大漲幅已難從基本面角度去解釋。在鎳價大漲之后，現(xiàn)貨市場或陷入暫時的停滯狀態(tài)，下游無法接受當(dāng)前的高價，部分廠家或因原料中斷減停產(chǎn)，等待市場回歸正常狀態(tài)�？傮w來看，王彥青認(rèn)為，雖然鎳板塊尚有利多支撐，但后續(xù)風(fēng)險已不容忽視，建議國內(nèi)漲停板打開后前期多單逐漸平倉離場。
金源期貨也認(rèn)為，鎳價上漲的直接原因在于俄烏沖突的升級，市場擔(dān)憂俄鎳供應(yīng)將會受到限制，疊加目前不斷下降的倫鎳庫存，因此出現(xiàn)了多逼空的行情走勢。目前來看，鎳價行情已經(jīng)開始脫離基本面范疇，進(jìn)入市場對于庫存以及交倉的博弈之中，行情走勢不確定性更大。
逼空？
在鎳概念股普遍大漲的情況下，華友鈷業(yè)股價跌停引發(fā)市場關(guān)注和熱議。
3月8日，華友鈷業(yè)股價開盤后不斷下挫，不久便封上跌停板，跌10%報101.25元。在鎳股集體大漲之時，華友鈷業(yè)股價閃崩頗為離奇，市場猜測與其項(xiàng)目方青山集團(tuán)鎳空頭被逼倉有關(guān)。
傳聞稱與華友鈷業(yè)簽訂了供貨合同的青山集團(tuán)，因持有鎳的空單而爆倉。此前根據(jù)新浪轉(zhuǎn)載彭博社的一篇文章，據(jù)一位知情人士透露，該公司去年開始建立空頭頭寸，部分原因是項(xiàng)（指項(xiàng)光達(dá)）想對沖產(chǎn)量增長，并認(rèn)為鎳價的上漲勢頭會消退。青山在印尼的生產(chǎn)成本低于每噸10000美元，而LME的基準(zhǔn)價格超過23000美元。“目前尚不清楚鎳價上漲對項(xiàng)所擁有的青山控股集團(tuán)有限公司的持倉產(chǎn)生多大風(fēng)險。但如果漲勢持續(xù)，該公司的空頭頭寸可能會抵消其部分生產(chǎn)利潤。青山在多次詢問請求中不予置評。”
傳聞還稱，“嘉能可逼倉青山集團(tuán)，青山開的20w噸鎳空單交不出現(xiàn)貨，俄鎳被踢出交易所無法交割，嘉能可逼青山鋼鐵，要青山鋼鐵印尼鎳礦的百分之60股權(quán)。”
“嘉能可和青山集團(tuán)的這個事，其實(shí)從春節(jié)前就開始了，這波行情是因?yàn)槎頌蹙謩荽呋哟罅硕嗫针p方的博弈。雖然目前仍是市場猜測，但大概率是事實(shí)。”谷靜說。
所謂多逼空,就是指多頭認(rèn)為市場上可進(jìn)行交割的貨源稀缺，利用資金優(yōu)勢不斷增加倉位，多頭確信空頭沒有足夠的貨進(jìn)行交割，最終空頭不得不平倉離場的情況。這種逼倉方式是基于現(xiàn)貨的相對有限性和資金的相對無限性。
隨著青山集團(tuán)持鎳空頭期貨合約被逼倉的傳言不脛而走，在投資者看來，“青山是華友的合作方，青山要是垮了，項(xiàng)目肯定停頓，礦石供應(yīng)就是問題。”
記者注意到，2月10日，華友鈷業(yè)在上證e互動上回復(fù)投資者提問時表示，“公司與青山方簽署的高冰鎳供貨協(xié)議目前已開始交付執(zhí)行。華科鎳業(yè)火法高冰鎳項(xiàng)目建設(shè)按計劃穩(wěn)步推進(jìn)。”
對于上述傳聞，記者多次致電華友鈷業(yè)董秘處，截至發(fā)稿，電話未獲接通。隨后記者撥打青山集團(tuán)官網(wǎng)電話，對方表示不清楚情況，也無法轉(zhuǎn)接其他部門。
風(fēng)險
誠然，鎳此輪歷史行情背后不僅有基本面推動，低庫存背景下的資金博弈同樣不容小覷。
那么，鎳供應(yīng)的故事還要說多久？投資者需要警惕哪些風(fēng)險？
國元證券分析師楊為敩認(rèn)為，鎳在新能源電池應(yīng)用下的需求增長空間是毋庸置疑的，他表示，當(dāng)前滬倫比價破位除卻考慮到該輪行情主要由海外驅(qū)動，也反映出海外鎳價運(yùn)行已經(jīng)偏離理性區(qū)間，沖高行情雖難持續(xù)，但交易層面上，子彈仍要飛一會兒。此外，如果出現(xiàn)嘉能可、托克等國際貿(mào)易商在貿(mào)易流通環(huán)節(jié)限制俄鎳資源流動，抑或是LME限制俄鎳倉單注冊和交割等極端情況，預(yù)期的“缺貨”落地為現(xiàn)實(shí)，時間維度的考慮便無意義，當(dāng)下的逼倉行情無可避免。
楊為敩同時提到，“最新LME交易所鑒于多種基本金屬的低庫存環(huán)境，對所有主要合約增加遞延交割機(jī)制，料后續(xù)套保頭寸被拉爆引發(fā)的極端情形能得到一定程度的抑制。”
對于鎳價后期走勢，方正中期研究院有色組組長楊莉娜向記者分析表示，基于俄烏問題持續(xù)發(fā)酵，且鎳市場低庫存，宏微觀共振下，鎳價延續(xù)強(qiáng)勢。后續(xù)需關(guān)注俄烏問題演化，若沖突進(jìn)一步惡化，或歐美對俄制裁升級等，將進(jìn)一步提振鎳價，反之若局勢緩和，前期市場對地緣政治的溢價將快速消退，可能造成鎳價高位回落，總之不確定性將造成鎳價高波動。另外，她還提醒，LME上調(diào)鎳和鋁合約保證金要求，自3月8日收盤時生效。在提高保證金及鎳價快速大幅攀升下，需關(guān)注空頭資金風(fēng)險。