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央行降息是好事還是壞事 為什么要央行降息原因是什么

2019-11-05 13:53:19來(lái)源:四海網(wǎng)綜合

  民生證券首席策略分析師李少君

  中長(zhǎng)期看,央行貨幣政策決策并不受股票市場(chǎng)走勢(shì)影響,但在經(jīng)濟(jì)冷金融熱這一特殊環(huán)境下,為保證貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有效性和平抑短期市場(chǎng)巨大波動(dòng),央行貨幣政策時(shí)機(jī)依然要考慮當(dāng)前股市狀況。5月第一周,在監(jiān)管頻繁喊話、傘形收緊、兩融杠桿下調(diào)和IPO供給驟增的多方壓力下,股市出現(xiàn)一波大幅急跌,從調(diào)整深度和速度看,均為本輪牛市以來(lái)之最。我們依然堅(jiān)定認(rèn)為牛市尚未結(jié)束,同時(shí)強(qiáng)調(diào)牛市換擋,寬幅震蕩中投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)有所下降。慢牛行情下,央行貨幣政策施展空間將更加自由,二季度有望迎來(lái)二次降準(zhǔn)。

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期年化利率下行、居民財(cái)富重配決定著A股市場(chǎng)向上的長(zhǎng)期趨勢(shì),而監(jiān)管力度與供給釋放決定著A股牛市的節(jié)奏和速度。因此,我們認(rèn)為決定A股牛市未來(lái)的幾大客觀因素尚沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn),甚至三大因素均在加速推進(jìn)。

  但在更重要的短期,不論從監(jiān)管意圖、供給增加的現(xiàn)實(shí),還是投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒以及增量資金流入看來(lái),均不支持瘋牛格局。大盤將以官媒的慰藉、貨幣政策的寬松、穩(wěn)增長(zhǎng)政策為支撐,以杠桿見頂、監(jiān)管喊話、供給加速為阻力的通道中,寬幅震蕩向上。

  我們相信,蜜月期只走了一半,規(guī)范和健康發(fā)展仍是市場(chǎng)主基調(diào)。提款機(jī)行情未必徹底結(jié)束,但你敢提款機(jī),監(jiān)管就會(huì)大棒。當(dāng)然,打疼了,還會(huì)胡蘿卜,畢竟還在蜜月期,市場(chǎng)呵護(hù)基調(diào)未變。

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