重磅！巴菲特致股東信全文 巴菲特股東信十大看點(diǎn)透露接班人

　　威爾克斯-巴里（Wilkes-Barre）怎么樣？

　　2012年末，我們的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)理阿吉特-杰恩（Ajit Jain）打電話告訴我，他將以2.21億美元（當(dāng)時(shí)公司的凈值）的價(jià)格，收購(gòu)賓夕法尼亞州一個(gè)小城的一家小公司——GUARD保險(xiǎn)集團(tuán)。他還說(shuō)，GUARD的首席執(zhí)行官福格爾（Sy Foguel）將成為伯克希爾的明星。GUARD和Sy對(duì)我來(lái)說(shuō)都是新名字。

　　棒極了：2019年，GUARD的保費(fèi)收入為19億美元，較2012年增長(zhǎng)了379%，承保利潤(rùn)也令人滿意。自從加入伯克希爾以來(lái)，福格爾帶領(lǐng)公司進(jìn)入了新產(chǎn)品和新地區(qū)，并將GUARD公司的浮存金增加了265%。

　　在1967年，奧馬哈似乎不太可能成為一個(gè)P/C巨頭的跳板。威爾克斯-巴利很可能會(huì)帶來(lái)類似的驚喜。

　　伯克希爾哈撒韋能源

　　伯克希爾哈撒韋能源公司正在慶祝其在我們旗下的第20個(gè)年頭。這個(gè)周年紀(jì)念日表明我們應(yīng)該趕上公司的成就。

　　我們現(xiàn)在要談?wù)勲妰r(jià)。當(dāng)伯克希爾在2000年進(jìn)入公用事業(yè)領(lǐng)域時(shí)，收購(gòu)了BHE的76%股份，公司對(duì)愛荷華州的居民客戶收取的電價(jià)是平均每千瓦時(shí)8.8美分。自那以來(lái)，居民客戶的電價(jià)每年上漲不到1%，我們承諾，到2028年，基礎(chǔ)電價(jià)不會(huì)上漲。相比之下，愛荷華州另一家大型公用事業(yè)公司的情況是這樣的：去年，該公司對(duì)居民用戶的收費(fèi)比BHE高出61%。最近，這家公用事業(yè)公司的電價(jià)再次上漲，將與我們的電價(jià)差距擴(kuò)大到70%。

　　我們與他們之間的巨大差異很大程度上是由于我們?cè)趯�風(fēng)能轉(zhuǎn)化為電能方面取得的巨大成就。到2021年，我們預(yù)計(jì)BHE在愛荷華州將通過(guò)其擁有和運(yùn)營(yíng)的風(fēng)力渦輪機(jī)產(chǎn)生約2520萬(wàn)兆瓦時(shí)（MWh）的電力。這些電力將完全滿足其愛荷華州客戶的年度需求：約2460萬(wàn)兆瓦時(shí)。換句話說(shuō)，我們的公用事業(yè)將在愛荷華州實(shí)現(xiàn)風(fēng)能自給自足。

　　與此形成鮮明對(duì)比的是，愛荷華州的另一家公用事業(yè)公司，風(fēng)力發(fā)電不足總發(fā)電量的10%。此外，據(jù)我們所知，到2021年，無(wú)論在哪里，沒(méi)有其他投資者擁有的公用事業(yè)公司能實(shí)現(xiàn)風(fēng)能自給自足。在2000年，BHE當(dāng)時(shí)主要服務(wù)于一個(gè)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)體；如今，它的五大客戶中有三個(gè)是高科技巨頭。我相信他們?cè)趷酆扇A州建廠的決定部分是基于BHE提供可再生、低成本能源的能力。

　　當(dāng)然，風(fēng)是斷斷續(xù)續(xù)的，我們?cè)趷酆扇A州的風(fēng)力發(fā)電機(jī)只在部分時(shí)間里轉(zhuǎn)動(dòng)。在某些時(shí)段，當(dāng)空氣靜止時(shí)，我們依靠其它發(fā)電設(shè)施來(lái)保證客戶所需的電力。在風(fēng)力發(fā)電機(jī)工作的時(shí)候，我們把風(fēng)能提供給我們的多余電力賣給其他公用事業(yè)公司，通過(guò)所謂的“電網(wǎng)”為他們服務(wù)。“我們賣給他們的電力取代了他們對(duì)碳資源的需求，比如煤炭或天然氣。

　　伯克希爾哈撒韋公司目前與小沃爾特-斯科特（Walter Scott， Jr．）和格雷格-阿貝爾（Greg Abel）共同持有BHE 91%的股份。自從我們收購(gòu)BHE公司以來(lái)，BHE從未支付過(guò)股息，而且隨著時(shí)間流逝，BHE已經(jīng)擁有了280億美元的收益。這種模式在公用事業(yè)領(lǐng)域是個(gè)例外，公用事業(yè)公司通常會(huì)支付高額股息，有時(shí)甚至超過(guò)80%的利潤(rùn)。我們的觀點(diǎn)是：我們投資的越多，我們就越喜歡它。

　　如今，BHE擁有的運(yùn)營(yíng)人才和經(jīng)驗(yàn)可以用來(lái)管理真正的大型公用事業(yè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目需要1000億美元或更多的投資，可以支持有利于我們國(guó)家、我們的社區(qū)和我們的股東的基礎(chǔ)設(shè)施。我們隨時(shí)準(zhǔn)備、愿意和有能力接受這樣的機(jī)會(huì)。