美國大選觀看指南 2020年美國大選結果什么時候能夠出爐?

　　上周披露的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國基本面整體依然強勁，如歐美三季度GDP、耐用品訂單、個人零售消費等。盈利方面，目前64%的美股公司披露了三季度業(yè)績，超預期比例高達85%，但市場盈利調整情緒也有所回升。

　　資產(chǎn)表現(xiàn)：債>大宗>股;主要資產(chǎn)盡數(shù)下跌，利率美元走高。臨近大選疊加歐美疫情繼續(xù)升級，全球市場呈現(xiàn)出典型的risk off;過去一周，美元計價下，大類資產(chǎn)排序為債>大宗>股，VIX、天然氣、比特幣、美元指數(shù)等領先;原油、發(fā)達股市如歐洲、美國、英國、FAAMNG等落后。美股各板塊悉數(shù)下跌，耐用消費品、軟件與服務、醫(yī)療設備等領跌;美元指數(shù)走強、利率抬升。

　　情緒倉位：VIX跳升，但美股多頭激增;歐洲與原油超賣。VIX本周大幅跳升，put/call比例也是如此。不過，有意思的是，美股投機性多頭激增。同時，經(jīng)過上周大跌后，歐洲和原油都逼近超賣。

　　資金流向：美歐大幅***，新興市場繼續(xù)流入。過去一周，受疫情影響，美歐資金***明顯擴大，但新興市場持續(xù)流入且依然強勁。債市方面，高收益?zhèn)�大�?**，信用債轉為***，利率債繼續(xù)流入但規(guī)模較上周有所放緩。

　　基本面與政策：歐美三季度GDP均明顯改善。美國三季度GDP年化環(huán)比33.1%，明顯改善，主要是得益于個人消費的拉動，同時9月耐用品訂單增幅高于預期，但9月新屋銷售較上月有所降溫;歐洲 三季度GDP同比大幅反彈，顯示經(jīng)濟大幅改善，但面對當前來勢兇猛的第二波疫情，法國、英國等歐洲國家已經(jīng)出臺并實施了封鎖政策，我們預計會對四季度增長造成壓力。盈利方面，標普500指數(shù)2020年EPS一致預期同比上修至-16.8%，2021年為27.5%，同時美股市場盈利調整情緒有所改善。

　　市場估值：主要市場估值繼續(xù)回落。美股12月動態(tài)PE降至20.3倍;當前25.3倍靜態(tài)PE處于增長和利率能夠支撐的隱含合理水平(25.2倍);其他市場估值同樣回落。