全球超級(jí)大通脹馬上要來(lái) 你做好準(zhǔn)備了嗎

　　5.在應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)上，中國(guó)比美國(guó)要更加謹(jǐn)慎，也更難。

　　為了預(yù)防利率難以下降而可能增加的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，你可以看到，中國(guó)央行在寬松的大道上提前踩了剎車。

　　央行最新的表態(tài)是，下半年中國(guó)貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健取向、保持靈活適度的操作要求、保持、堅(jiān)持“正常“的貨幣政策。

　　這同樣是一種預(yù)期引導(dǎo)，政策遲早會(huì)收緊的。

　　這是因?yàn)�，一旦美�?guó)通脹真的起來(lái)了，走弱的美元會(huì)增加全球市場(chǎng)采購(gòu)國(guó)際原材料的成本，進(jìn)而轉(zhuǎn)嫁給當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，導(dǎo)致消費(fèi)品漲價(jià)，引發(fā)輸入型通脹。國(guó)際油價(jià)暴漲，給其他國(guó)家?guī)��?lái)通脹壓力，就是一個(gè)典型的例子。

　　如果要對(duì)沖美國(guó)通脹帶來(lái)的美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)應(yīng)當(dāng)是減少持有美國(guó)國(guó)債，因?yàn)檫@些都是以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，美元貶值國(guó)債資產(chǎn)就縮水了。但是，這樣做帶來(lái)的連鎖反應(yīng)又是巨大的。

　　如果置之不理，那無(wú)疑就是看著自己的財(cái)富變得不值錢了。更別提可能發(fā)生的輸入型通脹了。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)通脹本來(lái)就有壓力的中國(guó)來(lái)說(shuō)，提前做好準(zhǔn)備，預(yù)防輸入型通脹，控制國(guó)內(nèi)杠桿，變得非常重要。

　　6.回想2009年3月，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，也就是美國(guó)自己發(fā)債自己買。那時(shí)候的評(píng)論認(rèn)為，伯南克誓將通脹進(jìn)行到底!

　　當(dāng)時(shí)，消息公布后，美國(guó)國(guó)債收益率大跌，房貸利率創(chuàng)下新低。據(jù)報(bào)道，加州的房產(chǎn)中介說(shuō)一整個(gè)下午電話都被打爆了，人們從來(lái)沒見過(guò)這么便宜的錢。與此同時(shí)，油價(jià)和金價(jià)也都創(chuàng)下新高。

　　是不是有一種很熟悉的感覺?

　　沒錯(cuò)，我們所在的當(dāng)下，跟十年前沒什么兩樣，同一個(gè)便宜錢的時(shí)代。美聯(lián)儲(chǔ)在疫情間只差一步就掏空了政策工具箱，唯一剩下沒用的就是收益率曲線控制工具。

　　但無(wú)論是當(dāng)年的伯南克，還是現(xiàn)在的鮑威爾，其實(shí)都是把中國(guó)——而非美國(guó)——推入了一個(gè)兩難的境地。

　　站在這種歷史節(jié)點(diǎn)上，你就能明白為什么中國(guó)做好自己的事如此重要。19世紀(jì)的英國(guó)、20世紀(jì)的美國(guó)，能成為世界工廠，靠的都是技術(shù)革命帶來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但中國(guó)的世界工廠地位，則主要來(lái)自價(jià)格優(yōu)勢(shì)。換句話說(shuō)，中國(guó)在形成核心競(jìng)爭(zhēng)力之前，經(jīng)濟(jì)實(shí)力其實(shí)是很脆弱的。

　　舉個(gè)例子吧，不管美元跌了10%還是漲了10%，你的電腦還是得用微軟系統(tǒng)。在人民幣資產(chǎn)沒有完全具備國(guó)際優(yōu)勢(shì)之前，所謂的“中國(guó)制造”在價(jià)格優(yōu)勢(shì)上其實(shí)是任人擺布的。

　　富人怕通縮，窮人怕通脹。但在國(guó)家的層面，強(qiáng)大和脆弱卻并不是取決于你能印的錢多還是少，而是這些錢背后的國(guó)家信用價(jià)值。