美油暴跌300%至負(fù)值 負(fù)油價(jià)意味著什么

　　為何會(huì)出現(xiàn)“負(fù)油價(jià)”?

　　造成這一極端走勢(shì)的原因并不難解釋?zhuān)�受疫情影響全球原油需求呈斷崖式下跌，而原油存�?chǔ)空間也存在物理上的制約，目前貿(mào)易商“漂”在海上的原油已經(jīng)超過(guò)1.6億桶，嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩使得當(dāng)月交割的原油成了如同“燙手山芋”一般的商品。

　　WTI原油期貨價(jià)格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒(méi)有庫(kù)容的情況下購(gòu)入實(shí)物原油。

　　當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)成本，而是庫(kù)存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)，如庫(kù)欣地區(qū)。疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問(wèn)題，原油很難外輸或儲(chǔ)存。純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以要接著生產(chǎn)。如果儲(chǔ)罐庫(kù)容不夠或者存儲(chǔ)成本過(guò)高，生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià)，不得不賠錢(qián)讓買(mǎi)家拉走。

　　標(biāo)普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫(kù)欣是內(nèi)陸城市，原油庫(kù)容很可能在3周內(nèi)填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難。

　　美國(guó)能源信息署上周又公布，上上周美國(guó)原油庫(kù)存環(huán)比增加1900多萬(wàn)桶，連續(xù)兩周創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)且連續(xù)12周增加。這些數(shù)字意味著，貿(mào)易商很快就沒(méi)有足夠空間來(lái)儲(chǔ)存原油了。

　　簡(jiǎn)單的說(shuō)，跌的都是五月的期貨，五月的期貨明天交易截止，你今天不移倉(cāng)，一手就是四萬(wàn)加侖的石油實(shí)物給你，往哪里放?儲(chǔ)藏費(fèi)都要虧死。所以到現(xiàn)在還沒(méi)移倉(cāng)的，拼命賣(mài)，不管價(jià)格，白送，倒貼 ，怎么都要把倉(cāng)位平掉。

　　與此同時(shí)，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特油6月份合約跌破26美元/桶，刷新4月2日以來(lái)低位，日內(nèi)跌近8%，上周下跌10.8%。布倫特原油比WTI原油更適合海運(yùn)運(yùn)輸，因此在某種程度上不太受直接儲(chǔ)存擔(dān)憂的限制，而WTI原油通常是通過(guò)管道來(lái)運(yùn)輸。

　　因?yàn)樗�周二收盤(pán)后就要交割，而美國(guó)大部分地區(qū)仍處于應(yīng)對(duì)冠狀病毒疫情的封鎖狀態(tài)。5月原油合約的唯一買(mǎi)家，就是想要像煉油廠或航空公司那樣實(shí)際進(jìn)行交貨的實(shí)體。但鑒于儲(chǔ)罐早已裝滿，現(xiàn)在這些實(shí)體也不需要原油了。

　　份瑞穗期貨主管Bob Yawger表示：“WTI原油期貨跌至負(fù)值，這是歷史性的一天。這表明沒(méi)有空間儲(chǔ)存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值�，F(xiàn)在的狀況是是輸油管道和庫(kù)存都是滿載，但是很奇怪的一點(diǎn)是，EIA數(shù)據(jù)并沒(méi)有顯示當(dāng)前庫(kù)存原油達(dá)到最大儲(chǔ)能。暴跌的原因還有做多5月合約的交易者急于平倉(cāng)。”

　　德意志銀行分析師在周一的一份報(bào)告中稱：“但應(yīng)注意，5月WTI期貨相對(duì)于6月合約有大幅折扣，這主要是由于人們擔(dān)心俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)的存儲(chǔ)中心將滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。”

　　國(guó)內(nèi)油價(jià)會(huì)不會(huì)受影響?

　　據(jù)央視財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，4月15日國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口將再次開(kāi)啟。按照《石油價(jià)格管理辦法》，本輪周期國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際原油均價(jià)低于40美元/桶的“地板價(jià)”，國(guó)內(nèi)油價(jià)將不作調(diào)整，這也是連續(xù)第二次不調(diào)整。未調(diào)整部分將按照規(guī)定，全額上繳中央國(guó)庫(kù)，納入一般公共預(yù)算管理。回顧以往，在2016年的國(guó)際油價(jià)下跌中，國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)曾因“地板價(jià)”機(jī)制出現(xiàn)“六連停”。

　　來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)