印度疫情可能改變世界 印度疫情嚴(yán)重程度已超去年年底的美國(guó)

　　2020年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

　　近期，全球疫情卷土重來(lái)，其中，印度的疫情最為嚴(yán)重，單日新增確診病例在5月1日達(dá)到了40.2萬(wàn)人。目前，印度疫情的嚴(yán)重程度已經(jīng)超過了去年年底的美國(guó)。

　　2020年初以來(lái)，疫情的主體大都是發(fā)達(dá)國(guó)家，先是歐洲，然后是美國(guó)。故事的結(jié)果我們也都知道了，以美國(guó)為例，盡管疫情嚴(yán)重，但是，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松和美國(guó)財(cái)政部的財(cái)政刺激使得納斯達(dá)克指數(shù)繼續(xù)大漲。

　　在美國(guó)疫情最嚴(yán)重的的11和12月，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)上漲18.12%，強(qiáng)得一塌糊涂。我們不得不做出一個(gè)很違心的總結(jié)：疫情有助于助推股市上漲。

　　如果說納斯達(dá)克指數(shù)的成分都是些30年或50年美國(guó)國(guó)債，這個(gè)邏輯很好講得通：

　　1、疫情風(fēng)險(xiǎn)下美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)寬松；

　　2、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇被推遲。

　　債券的另一個(gè)名字叫固定收益證券，也就是說，它未來(lái)的現(xiàn)金流是固定的，債券的價(jià)格反映的是持有固定現(xiàn)金流的機(jī)會(huì)成本。

　　以固定收益證券為benchmark，我們可以找到疫情推動(dòng)指數(shù)上漲的一般條件：

　　只要指數(shù)的成分股的現(xiàn)金流和疫情無(wú)關(guān)即可。巧合的是，納斯達(dá)克指數(shù)的大頭都是些科技公司，這些公司具備兩個(gè)特性：1、業(yè)績(jī)受疫情影響較��；2、成長(zhǎng)性巨大。

　　事實(shí)上，中國(guó)資本市場(chǎng)也在踐行類似的邏輯：

　　醫(yī)藥行業(yè)受益于疫情，某些標(biāo)的成長(zhǎng)性巨大；白酒行業(yè)和疫情關(guān)聯(lián)度不大，某些標(biāo)的的成長(zhǎng)性巨大；這些行業(yè)在去年都收獲了不錯(cuò)的漲幅。

　　按照目前印度疫情的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其最終被感染的人數(shù)很可能會(huì)超過歐洲和美國(guó)的總和。