中國(guó)持續(xù)拋售千億美債 中國(guó)為什么要拋售大額美債

　　中國(guó)持續(xù)拋售千億美債，美元開(kāi)啟新一輪的貶值周期。自布雷頓森林體系解散和美元脫離黃金標(biāo)準(zhǔn)以來(lái)，美元重新通過(guò)石油-美元-美債體系建立了貨幣地位，但48年過(guò)去了，現(xiàn)在這種情況正在起新的變化。

　　第一是，隨著各期限美債收益率接近歷史低位和長(zhǎng)期的零利率預(yù)期會(huì)降低美債的吸引力，數(shù)據(jù)顯示，目前，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額已接近27萬(wàn)億美元，是1958年時(shí)的99倍，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告，預(yù)計(jì)到2028年時(shí)，債務(wù)總額可能會(huì)達(dá)48萬(wàn)億，超過(guò)美國(guó)GDP的250%

　　第二是，從路透上周監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一些往常的海外大型買家正在遠(yuǎn)離或減緩?fù)顿Y美債，最近的三次總額達(dá)600億的十年期美債拍賣上已經(jīng)出現(xiàn)滯銷趨勢(shì)，德銀認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)從新冠病毒危機(jī)中恢復(fù)后，是否還會(huì)有大量投資者購(gòu)買美債？可能是美元的重大風(fēng)險(xiǎn)之一。

　　據(jù)美國(guó)財(cái)政部9月17日公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（美債數(shù)據(jù)延后兩個(gè)月慣例）顯示，截止7月，全球央行已經(jīng)在過(guò)去的23個(gè)月中第22個(gè)月凈減持美債，總出售額近9985億，這也是全球央行拋美債量的創(chuàng)紀(jì)錄水平。其中，中國(guó)7月減持10億美債，這是自5月以來(lái)的連續(xù)拋售，6月減持93億美元，3月和4月分別減持107億和88億，而在此之前的22個(gè)月內(nèi)，中國(guó)共減持了1437億美債。

　　稍早前（9月15日），美國(guó)金融網(wǎng)站Zerohedge分析稱，隨著美國(guó)違約風(fēng)險(xiǎn)增加等因素，正常情況下，中國(guó)或?qū)⒅鸩匠鍪?0％的美債，如果風(fēng)險(xiǎn)因素加大，有清零可能，無(wú)獨(dú)有偶，我們?cè)?月18日的跟進(jìn)報(bào)道中獨(dú)家分析提出，雖然，華盛頓郵報(bào)在數(shù)周前報(bào)道一些官員討論了想賴掉中國(guó)持有的部分美債的想法，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)到任何時(shí)候都無(wú)權(quán)賴掉包括美債在內(nèi)的任何債務(wù)的觀點(diǎn)，因?yàn)樾枰獙?duì)美元的信用底線負(fù)責(zé)，一旦美元失去信用底線，美元對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)作用也將不復(fù)存在，顯然，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是賭不起的。

　　這種結(jié)果也使得全球央行的外儲(chǔ)管理者們逐步提高了非美元貨幣資產(chǎn)和黃金的配置，而且接下去還將一直是這樣，這在美聯(lián)儲(chǔ)在9月17日公布的利率會(huì)議上暗示更寬松的貨幣政策和維持零利率至2023年的背景下變得更加明確。