LPR連續(xù)14個月保持不變 市場主體無需對流動性產(chǎn)生不必要的擔憂

　　【LPR連續(xù)14個月保持不變 市場主體無需對流動性產(chǎn)生不必要的擔憂】6月21日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。自2020年4月以來，LPR已連續(xù)14個月保持不變。

　　這一結(jié)果早在市場預(yù)期之中。MLF（中期借貸便利）操作利率是1年期LPR報價的參考基礎(chǔ)。自去年9月以來，兩者一直保持同步調(diào)整，點差固定在90個基點。6月15日，央行續(xù)作1年期MLF2000億元，中標利率為2.95%，與5月持平。由于MLF利率沒變，而LPR又與其掛鉤，因此市場已預(yù)判本月LPR也會維持不變。

　　盡管LPR已一年多保持不變，但企業(yè)實際貸款利率卻并沒有與之同步，而是不斷下行。央行在6月8日發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告（2021）》中指出，LPR改革后，“MLF利率LPR貸款利率”的利率傳導(dǎo)機制得到充分體現(xiàn)，貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)機制更加靈敏暢通，傳導(dǎo)效率進一步提升。在引導(dǎo)市場利率下行、降低企業(yè)融資成本方面，LPR改革發(fā)揮了明顯效果。

　　央行5月發(fā)布的今年一季度貨幣政策執(zhí)行報告也表示，要深化利率、匯率市場化改革，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，完善央行政策利率體系，繼續(xù)深化貸款市場報價利率（LPR）改革，釋放改革促進降低貸款利率的潛力，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動實際貸款利率進一步降低，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，現(xiàn)階段乃至下階段政策利率總體可能還是保持穩(wěn)定，一方面外部環(huán)境仍然復(fù)雜多變，包括美國的經(jīng)濟走勢和美聯(lián)儲貨幣政策的變動方向都有待觀察；另一方面，我國下一階段的經(jīng)濟增長，需要貨幣政策保持穩(wěn)定。

　　對于市場關(guān)心的流動性，央行主管的《金融時報》昨日刊文稱，在貨幣政策“穩(wěn)”字當頭的政策取向下，央行保持流動性合理充裕不是一句空話。央行將引導(dǎo)貨幣市場利率圍繞央行短期政策利率波動運行，要多關(guān)注央行政策利率水平而不是操作量。文章指出，市場主體無需對流動性產(chǎn)生不必要的擔憂，更不宜以沒有根據(jù)的猜測去預(yù)測流動性“收緊”和“波動”以及央行政策取向，誤導(dǎo)市場預(yù)期，人為制造波動。