特朗普希望負(fù)利率 美聯(lián)儲(chǔ)主席重磅發(fā)聲，美股跳水500點(diǎn)

　　圖/新華社

　　　尋找替代方案

　　值得注意的是，在扣除負(fù)利率選項(xiàng)同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也在緩解債務(wù)利息開支負(fù)擔(dān)與確保貨幣政策獨(dú)立性之間尋找平衡點(diǎn)。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯·布拉德近日表示，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的下一步貨幣政策措施，是更明確地回歸量化寬松政策，以保持低利率。

　　程實(shí)對(duì)此表示，美聯(lián)儲(chǔ)最有可能的新貨幣政策選項(xiàng)，是采取國(guó)債收益率曲線控制（YCC）的貨幣寬松措施以進(jìn)一步管理各期限國(guó)債利率目標(biāo)，以此釋放新的貨幣寬松資金。

　　Marc Chandler向記者透露，此前日本央行也采取類似貨幣寬松措施（即QQE）。此舉的好處，是美聯(lián)儲(chǔ)一面繼續(xù)加碼新的貨幣寬松措施，一面確保美債收益率保持在相對(duì)合理的區(qū)間以吸引投資者繼續(xù)買入持有美債同時(shí)，還能緩解美國(guó)債務(wù)利息支出壓力。

　　然而，金融市場(chǎng)可能對(duì)此用腳投票。

　　記者多方了解到，華爾街不少對(duì)沖基金認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)掛鉤YCC的貨幣寬松舉措將無(wú)法阻止海外投資機(jī)構(gòu)持續(xù)拋售低收益的美債資產(chǎn)，反而令美聯(lián)儲(chǔ)不斷買入持有美債并成為美債最大買家，其結(jié)果是美聯(lián)儲(chǔ)的債務(wù)貨幣化進(jìn)程大幅提速，即通過(guò)持續(xù)釋放QE資金為不斷加碼的積極財(cái)政規(guī)模買單，導(dǎo)致貨幣政策獨(dú)立性正日益削減，令金融市場(chǎng)反而陷入更劇烈的震動(dòng)。

　　“更糟糕的是，美聯(lián)儲(chǔ)此舉還會(huì)造成美債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的大幅扭曲，因?yàn)槊绹?guó)發(fā)行數(shù)萬(wàn)億美元美債為刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃籌資，債券利率與收益率理應(yīng)有所提高，但美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)掛鉤YCC的貨幣寬松措施人為地壓低美債利率與收益率，令金融機(jī)構(gòu)感到美債投資無(wú)利可圖，只會(huì)加快拋售美債的步伐。”Marc Chandler指出。事實(shí)上，在暫時(shí)放棄負(fù)利率選項(xiàng)后，美聯(lián)儲(chǔ)的加碼貨幣寬松進(jìn)程正顯得舉步維艱。